白酒是中国特有的一种蒸馏酒，在传统的中国文化中有其独特的地位，市场空间巨大。

 

一、白酒概况

 

（一）白酒的定义

 

白酒必须是以粮谷为主要酿酒原料，以大曲、小曲、麸曲、以及酵母等为发酵剂，经蒸煮、糖化、发酵、蒸馏、陈酿、勾调而成的蒸馏酒，不能直接或间接添加非自身发酵产生的呈色呈香呈味物质。

 

（二）白酒的分类

 

白酒按生产工艺可划分为三类，分别是固态法白酒、液态法白酒和固液法白酒。

 

资料来源：中商产业研究院整理

 

按照香型划分，白酒包括浓香型、清香型、酱香型等十三种香型。

 

 

资料来源：中商产业研究院整理

 

二、产业利好政策

 

近年来，国家陆续出台了多项政策鼓励白酒行业发展与创新。白酒行业相关政策具体如下：

 

 

资料来源：中商产业研究院整理

 

 

三、白酒行业现状分析

 

1.市场规模增长稳定

 

白酒是中国数千年来生产及饮用的传统酒品，近年来，我国白酒行业市场规模增长稳定。数据显示，我国白酒市场规模由2017年的5654亿元增长至2021年的6033亿元，复合年均增长率为1.6%，预计2023年将达6488亿元。

 

数据来源：弗若斯特沙利文、中商产业研究院整理

 

2.白酒产量六连跌

 

在消费市场环境变化、年轻消费者口味变化、限制“三公”消费、“禁酒令”等多方面因素的影响下，我国白酒产量逐年下降。2022年，全国白酒累计产量671万千升，同比下滑5.6%。这是2017年以来全国白酒产量连续第六年下跌。预计2023年我国白酒产量616万千升。

 

 

数据来源：中商产业研究院数据库

 

产量下降的背后，是我国白酒品类集中度不断提高的体现，2022年，浓香型白酒以及酱香型白酒的产销量占据绝对优势。

 

3.浓香型为消费主流

 

从白酒香型布局来看，浓香型白酒消费市场在全国覆盖面最广，仍为消费主流。6月10日，京东超市发布《2022年一季度白酒消费趋势报告》。报告显示，一季度白酒产品不同香型白酒的成交额占比中，浓香位列第一达46%，酱香型为32%，清香型为17%。

 

数据来源：京东超市、中商产业研究院整理

 

4.中端白酒市场占比高

 

白酒可分为四个价格范围，高端指每500毫升的建议售售价1500元以上；次高端指每500毫升的建议售价介乎600元至1500元；中端指每500毫升的建议售价介乎100元至600元；低端指每500毫升的建议售价低于100元。目前我国中端白酒占据主流市场，市场占比达46.5%。其次，次高端、低端、高端市场占比分别为19.9%、17.8%、15.8%。

 

 

数据来源：弗若斯特沙利文、中商产业研究院整理

 

5.规模以上企业数量

 

我国白酒产业规模以上企业数量呈下降趋势，由2017年的1593家降至2021年的965家，现有企业竞争激烈，白酒产业集中度进一步提升。预计2023年我国白酒产业规模以上企业数量605家。

 

 

数据来源：中国酒业协会、中商产业研究院整理

 

6.陈年白酒

 

陈年白酒是由具备白酒生产资质企业以传统白酒工艺酿造，出厂10年以上，且保存完好的白酒产品。近年来，茅台酒、五粮液、汾酒、泸州老窖特曲等品牌的陈年酒市场规模高速增长，由2017年的370亿元增长至2021年的1000亿元，复合年均增长率达28.2%。未来，随着国民消费水平进一步提高，预计2023年我国陈年白酒市场规模将达1285亿元。

 

 

数据来源：中国酒业协会、中商产业研究院整理

 

7.市值排行榜

 

 

数据来源：中商产业研究院整理

 

四、重点企业分析

 

1.贵州茅台

 

贵州茅台主导产品“贵州茅台酒”是世界三大蒸馏名酒之一，也是集国家地理标志产品、有机食品和国家非物质文化遗产于一身的白酒品牌。2021年，贵州茅台累计实现白酒产量17.1万吨，实现营业收入1061.9亿元，净利润达524.6亿元。2022年前三季度实现营业收入871.6亿元，净利润444亿元。

 

 

数据来源：中商产业研究院整理

 

从主营产品来看，2021年贵州茅台主营产品茅台酒营业收入为934.65亿元，占比88.02%。

 

 

数据来源：中商产业研究院整理

 

2.五粮液

 

五粮液主要产品“五粮液酒”是我国浓香型白酒的典型代表。同时，五粮液根据生产工艺特点开发了五粮春、五粮醇、五粮特曲、尖庄等品类齐全、层次清晰的系列酒产品。2021年，五粮液营业收入达662.09亿元，净利润实现233.77亿元。2022年前三季度实现营业收入557.79亿元，净利润199.89亿元。

 

 

数据来源：中商产业研究院整理

 

分产品来看，2022年上半年五粮液主营酒类、塑料制品、印刷、玻瓶，分别占营业收入的93.43%、4.18%、0.20%、0.20%。

 

 

数据来源：中商产业研究院整理

 

3.古井贡酒

 

古井贡酒是中国老八大名酒企业，是中国第一家同时发行A、B两支股票的白酒类上市公司，坐落在世界十大烈酒产区之一的安徽省亳州市。2021年，古井贡酒营业收入达132.7亿元，实现净利润22.98亿元。2022年前三季度实现营业收入127.65亿元，净利润26.23亿元。

 

 

数据来源：中商产业研究院整理

 

从主营业务来看，2021年古井贡酒主营白酒业务、酒店业务，营业收入占比分别为96.61%、0.28%。

 

 

数据来源：中商产业研究院整理

 

4.山西汾酒

 

山西汾酒的主要产品汾酒是我国清香型白酒的典型代表，竹叶青酒是著名的保健养生酒，在国内外享誉盛名。山西汾酒2021年实现营业收入199.71亿元，净利润53.14亿元。2022年前三季度实现营业收入221.44亿元，实现净利润71.09亿元。

 

 

数据来源：中商产业研究院整理

 

从主营产品来看，2021年山西汾酒主营产品包括汾酒、配制酒、系列酒，分别实现营业收入179.2亿元、12.5亿元、6.38亿元，占比分别为89.73%、6.26%、3.19%。

 

 

数据来源：中商产业研究院整理

 

5.洋河股份

 

洋河股份是全国大型白酒生产企业，是白酒行业唯一拥有洋河、双沟两大中国名酒，两个中华老字号，六枚中国驰名商标的企业。洋河股份主导产品梦之蓝、天之蓝、海之蓝、苏酒、珍宝坊、洋河大曲、双沟大曲等系列白酒，在全国享有较高的品牌知名度和美誉度。2021年，洋河股份营业收入达253.5亿元，净利润达75.08亿元。2022年前三季度，洋河股份实现营业收入264.83亿元，净利润达90.71亿元。

 

 

数据来源：中商产业研究院整理

 

2022年上半年洋河股份主营产品包括白酒、红酒，分别占营业收入的97.39%、0.55%。

 

 

数据来源：中商产业研究院整理

 

五、白酒行业发展前景

 

1.文化因素推动行业持续发展

 

作为历史悠久且深受中国人民喜爱及饮用的传统饮料，白酒文化在中国拥有独特的地位。白酒的生产历史超过5000年，在悠长的发展过程中形成了独一无二的风格。2021年，“第十三届全国人民代表大会第四次会议第5834号批示”指出工业和信息化部有意将中国白酒提名为世界文化遗产。在中国传统文化中，白酒在很大程度上被认为是一种社交酒精饮料。人们经常与朋友及业务伙伴一起喝白酒，以珍惜彼等的友谊及成功。因此，文化因素作为饮用白酒的基础持续推动中国白酒行业的增长。

 

2.个人收入提高为行业发展奠定基础

 

居民消费对中国经济增长的贡献显著增加，中国人民生活水平不断提高，消费者的消费欲逐渐改变，消费不断升级。2017年至2021年中国居民人均消费支出持续以复合年增长率7.1%增长，为白酒行业发展奠定坚实的经济基础，

 

3.酱香型白酒为行业提供动力

 

酱香型白酒香味层次丰富，具有独特鲜味，加上卓越的酿造工艺，酱香型白酒已成为中国白酒行业发展的新动力。由于生产次高端及高端酱香型白酒需要独特的地理环境及白酒酿造中较长的蒸馏时间，酱香型白酒已成为稀缺品。凭借较佳的产品质量及多样化的口味，酱香型白酒已成为诸多寻求次高端及高端白酒产品的消费者的首选。

 

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